Склонность к сбережениям

Банк России начал публиковать статистику по норме сбережений домашних хозяйств. Как отмечает регулятор, этот показатель отражает, какую часть доходов домашние хозяйства направляют на сбережения. И не только характеризует склонность населения к сбережениям, но и позволяет оценивать потребительскую активность.
Норма сбережений — это отношение прироста финансовых и нефинансовых активов за вычетом обязательств к располагаемому доходу. В аналитической записке “Норма сбережений домашних хозяйств: международный опыт и расчет индикатора для России” специалисты Банка России отмечают: “Являясь ключевым макроэкономическим индикатором, норма сбережений отражает распределение доходов населения между потреблением и накоплением. Международный подход к оценке нормы сбережений опирается на концепцию системы национальных счетов (СНС), согласно которой норма сбережений представляет собой отношение сбережений населения к их располагаемому доходу. Поскольку сберегательная активность домашних хозяйств напрямую связана с объемом внутренних инвестиций и перспективами экономического роста, анализ динамики нормы сбережений и ее компонентов необходим для обоснования решений в области экономической политики. Сбережения также выступают в качестве “амортизатора” в период экономических спадов, позволяя домохозяйствам поддерживать финансовую устойчивость за счет накопленного запаса средств. В этом контексте анализ динамики нормы сбережений дает возможность оценить потенциал восстановления экономических агентов после кризисов”.
По данным ЦБ, за 2025 год финансовые активы домашних хозяйств увеличились на 15,2 триллиона рублей, что на 1,5 триллиона меньше, чем в предыдущем году. В IV квартале 2025 года вложения домашних хозяйств в финансовые активы традиционно увеличились по сравнению с III кварталом и составили 6,5 триллиона рублей, финансовые обязательства также возросли, но в меньшей степени — на 1,2 триллиона.
В 2025 году сберегательная активность населения оставалась на высоком уровне, а снижение ключевой ставки сопровождалось расширением вложений в альтернативные инструменты накопления, включая облигации и недвижимость.
В структуре финансовых активов домашних хозяйств на 1 января 2026 года наибольший удельный вес по-прежнему занимали депозиты (40,3%), акции и прочие формы участия в капитале (33,2%) и наличная валюта (13,0%). В прошлом году прирост сбережений домашних хозяйств традиционно происходил в основном за счет депозитов (+9,2 триллиона рублей), в то время как спрос домашних хозяйств на данный финансовый инструмент снизился на фоне снижения ключевой ставки и роста инвестиций в долговые ценные бумаги и паи ПИФов. В IV квартале сохранялись сезонные тенденции и вложения населения в депозиты превышали инвестиции в другие финансовые инструменты.
В целом в 2025 году вложения домашних хозяйств в наличную национальную валюту увеличились и составили 760,7 миллиарда рублей, в то время как вложения в наличную иностранную валюту продолжали снижаться (-70,1 миллиарда рублей).
Повышение спроса на недвижимость со стороны домашних хозяйств в 2025 году отразилось в заметном росте средств населения на счетах эскроу (специальные банковские счета, которые используются для снижения рисков при заключении сделки купли-продажи), которые возросли на 1 триллион рублей, что вдвое больше показателя за 2024 год.
Объём инвестиций домашних хозяйств в долговые ценные бумаги в 2025 году достиг своего исторического максимума и составил 1,3 триллиона рублей на фоне изменения условий на рынке банковских услуг. Хотя в последние три месяца года спрос замедлился и составил 61,2 миллиарда рублей.
На фондовом рынке в 2025 году также наблюдается возобновление спроса на акции и прочие формы участия в капитале на фоне снижения ключевой ставки: годовой прирост этого финансового инструмента составил 1,9 триллиона рублей. В IV квартале спрос на данный актив со стороны домашних хозяйств увеличился на 479 миллиардов рублей, основной вклад в прирост которого внесли паи и акции инвестиционных фондов-резидентов (333,1 миллиарда рублей).
В структуре финансовых обязательств домашних хозяйств на 1 января 2026 года наибольшую долю занимала задолженность по банковским кредитам (40 триллионов рублей), на ипотечные жилищные кредиты (ИЖК) пришлось 21,7 триллиона.
По итогам года на фоне сохранения жестких денежно-кредитных условий потребительские ссуды сократились на 500 миллиардов рублей после роста в 2024 году. В то же время спрос домашних хозяйств на ИЖК оставался на стабильном уровне, подкрепленный главным образом программами господдержки.
В IV квартале 2025 года прирост кредитов и займов в основном обеспечивался за счет ипотечных жилищных кредитов (+1183,6 миллиарда рублей), а также автокредитов (+163,6 миллиарда). При этом потребительские ссуды продолжили сокращаться (-212,2 миллиарда рублей).
По материалам Банка России.